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大家好，我是量子熊猫。

今天傍晚央行官网公布消息将“延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知”。

这玩意指定其实就是去年11月11日发布的地产第二支箭，公告主要内容包括明年年底到期的贷款可以继续延期一年，同时明年年底前下发的贷款出现不良不会下调风险等级，也不会对相关机构和人员追究责任。

简单来说就是贷款延期，然后让机构放心贷别怕担责，政策的主要目标还是在保交付，对后地产链利好应该更多一些。

6月CPI环比下降0.2%，同比持平，市场预期0.1%，PPI环比下降0.8%，同比下降5.4%，市场预期-5.0%。

CPI吃了端午假期buff勉强维持，PPI加快下滑，生产需求继续低迷，总的来说就是继续走弱利空。

昨天刚说完周末有利好但不多，跟着今天A股和港股都高开低走，没有大政策又没有基本面，不争气倒也正常...

今天又是4只新股，写完比较晚了，暂时就聊这么多吧。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2023年7月11日可申购新股分析

福事特（301446）：

企业基本情况：

全称“江西福事特液压股份有限公司”，主营业务为液压管路系统研发、生产及销售。

主要产品包括硬管总成、软管总成、 管接头及油箱等液压元件。

公司产品广泛应用于工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储和风电 装备等领域。多年来公司通过稳定的产品质量和优质的客户服务，于上述行业积累了优 质的客户资源，包括三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、 山河智能等行业内知名企业。

a，液压管路系统

液压管路系统为公司主营产品，液压系统通常由动力元件、控制元件、执行元件、 辅助元件及工作介质等部分组成，液压管路系统则是液压系统各元件的连接组件，用于 向各元件传输工作流体，从而传递液压能以保证各元件正常工作，素有液压系统“血管” 之称。

液压管路系统中，公司生产的具体产品又分为硬管总成、软管总成、管接头和油箱等。

b，矿用工具和灭火系统

矿用工具和灭火系统主要应用于矿山领域。

矿用工具主要指在矿山机械维修过程中，用于支撑运输、螺母切割、法兰分离、加工打孔、切割等活动时为提高工作效率使用的工具；

灭火系统主要指用于各种矿山机械设备中可起到早期监测火灾并在短时间内自动扑灭火灾的灭火装置，以避免设备因火灾发生报废损毁等重大损失。

矿用工具和灭火系统产品系公司根据客户具体需求提供全方位服务的产品载体，主要面向矿山后维修市场进行销售。

公司根据矿山客户具体需求和矿山自身的工况条件，外购定制化产品并经公司设计安装后向其销售，并由公司提供后续维护服务。

业务主要是工业设备比如挖掘机的液压管道系统，然后矿用工具主要是外购组装后对外销售。

具体营收方面，主要营收来源于液压管路系统，营收占比超过70%。

对应行业为通用设备制造业，可比上市企业分别为恒立液压（601100）长龄液压（605389）、邵阳液压（301079）。

发行情况：

企业由德邦证券主承销，新发行市值6.38亿元，发行后总市值25.51亿元，发行价格31.89元，发行市盈率31.36，PE-TTM16.41x，顶格申购需要20.0万元市值。

对比通用设备制造业PE-TTM为30.59x，对比恒立液压PE-TTM为35.14x，对比长龄液压PE-TTM为35.88x，对比邵阳液压PE-TTM为46.55x。

业绩情况：

预计2023年1-6月实现营业收入同比增长3.24%至12.22%；

预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长-5.21%至3.41%。

2022年营业收入46,456.90万元，2021年营收50,486.94万元，2020年营收39,045.68万元，年复合增速为9.08%。

2022年扣非归母净利润8,134.08万元，2021年扣非归母净利润9,555.04万元，2020年扣非归母净利润7,355.73万元，年复合增速为5.16%。

2020-2022年营收和利润表现都较弱，特别是2022年营收和利润双双下滑，再到2023年上半年营收恢复增长，不过利润依然表现较弱。

参考招股说明书解释，主要因为下游需求逐步复苏，但因为公司搬迁新厂后折旧费摊销较大，同时电费和天然气等费用开销增加。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为45.54%、40.05%和37.82%，毛利率逐年下滑。

参考招股说明书解释，主要受到销售价格、原材料价格以及客户结构和产品结构变化等因素影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现较弱，近期略有回暖。

从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM一般。

最后汇总如下，估值还行，发行规模也不大。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

维科精密（301499）：

企业基本情况：

全称“上海维科精密模塑股份有限公司”，主营业务为汽车电子精密零部件、非汽车连接器及零部件和精密模具的研发、生产和销售。

汽车电子方面，公司经多年的积累与发展，形成了动力系统零部件、底盘 系统零部件、汽车连接器及零部件等核心产品体系，与国内外知名的一级汽车 零部件供应商联合电子、博世、博格华纳、意力速电子等形成了长期稳定的合 作关系。

非汽车电子方面，公司产品主要为通讯、消费电子、工业等方面的电子连 接器，广泛应用于通信基站、手机、家用电器及工业机器人设备等，主要客户 为国际知名连接器生产商泰科电子、安费诺、莫仕等。

a，汽车电子产品

公司汽车电子产品为动力系统零部件（如发动机管理系统）、底盘系统零部 件（如自动变速箱）、汽车连接器及零部件以及其他产品。

b，非汽车连接器及零部件

非汽车连接器及零部件主要分为通讯连接器、消费电子连接器及工业连接器。

c，精密模具

主要业务是汽车小型的注塑零部件，然后还有一些消费类的零部件和精密模具。

具体营收方面，主要营收来源于规划设计和工程设计，两者营收占比超过90%。

对应行业为汽车制造业，可比上市企业分别为合兴股份（605005）、兴瑞科技（002937）、苏奥传感（300507）。

发行情况：

企业由国泰君安证券主承销，新发行市值6.74亿元，发行后总市值26.96亿元，发行价格19.50元，发行市盈率44.17，PE-TTM39.89x，顶格申购需要9.5万元市值。

对比汽车制造业PE-TTM为25.96x，对比合兴股份PE-TTM为37.65x，对比兴瑞科技PE-TTM为32.32x，对比苏奥传感PE-TTM为18.68x。

业绩情况：

2023年1-6月，公司预计实现营业收入34,000至36,000万元，同比增加3.83%至9.94%。

实现扣除非经常性损益后净利润2,300至2,500万元，同比增加5.86%至15.07%。

2022年营业收入70,690.31万元，2021年营收67,972.84万元，2020年营收55,440.43万元，年复合增速为12.92%。

2022年扣非归母净利润6,103.88万元，2021年扣非归母净利润5,035.93万元，2020年扣非归母净利润3,740.00万元，年复合增速为27.75%。

2020-2022年，营收和利润增长不错且比较稳定，然后2023年继续稳定增长。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为23.51%、23.50%及24.69%，毛利率比较稳定。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念一般，业绩表现还不错。

从发行情况看，创业板发行，发行单价略低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

申购建议汇总：

福事特，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

维科精密，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

由于单篇限制只能插入三只个股，因此拆分成两篇推送，推荐大家关注下熊猫的$腾讯控股(00700)$ 号“量子熊猫”，会提前并统一推送。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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$福事特(SZ301446)$ $维科精密(SZ301499)$

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