本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

尽管近期大盘低迷，但是平日里毫不起眼的公司天地在线（002995.SZ）却格外引人瞩目：在过去9个交易日（5月26日至6月7日）中，天地在线股价上涨75.47%，如果从5月10日算起，天地在线在不到一个月时间内股价已经累计上涨107%。

在小冰推出数字克隆人消息面的影响下，近期虚拟数字人成为二级市场上的热门概念，不仅是天地在线，包括奥飞娱乐、奥拓电子、凡拓数创、佳创视讯、方直科技等在内的公司股价也十分活跃。而在股价异动的过程中，天地在线也相继发布公告提示风险，其中提及虚拟数字业务收入少。

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虽然应用场景宽广，但是由于技术门槛低以及天花板低，虚拟数字人领域玩家颇多，但谁能在新赛道站稳脚跟都还是未知数，在二级市场大涨过后是否会稳定下来、还是快速进入下滑通道留下一地鸡毛也还未可知。

1个月内股价大涨超100%

6月5日，天地在线再次涨停，这是其连续第3个交易日涨停，也是其在过去7个交易日的第5个涨停板。

由于股价异动，天地在线曾相继发布公告提示风险，称“目前公司虚拟数字业务仍处于发展初期阶段。截至 2022年12月31日虚拟数字业务相关收入为230.41万元，占营业额收入的比例为0.076%，收入占比较小，上述虚拟数字业务不排除未来受行业政策等影响，出现项目中断或发展不达预期的风险。”

也就是在6月5日，深交所对天地在线下发了关注函，但在6月6日，天地在线盘中又一次冲高涨停，不过在当日下午涨停板被打开，最终收涨5.74%。

6月7日，天地在线股价走势跌宕起伏，最终微涨0.99%，收于35.55元/股，处于近一年股价高位。在近9个交易日，其股价上涨75.47%，如果从5月10日算起，天地在线股价已经累计上涨107%，市值也从5月25日的36.07亿元升至63.09亿元。

不过，天地在线股价大涨与基本面关系并不大。天地在线2022年实现营收30.45亿元，同比下降25.02%，归属于母公司所有者的净利润318.34万元，同比下降94.12%，毛利率为3.86%，且毛利率呈下降趋势。

对于毛利率降低，天地在线高管在今年回复投资者提问时表示，“因疫情带来的各种不确定因素，行业发展、媒体平台政策、客户需求变化等多方面因素使公司传统业务受到不同程度的影响，以及公司开展虚拟数字新业务，在软硬件技术及人员团队方面增加投入所致，目前公司毛利率处于同行业平均水平范围内。”

今年一季度，天地在线实现营收为4.98亿元，同比下降39.76%，实现净利润为-1308.46万元，同比增长15.85%。

艾媒咨询首席分析师张毅在接受《华夏时报》记者采访时表示，“近期，不管是小冰还是各类企业都在虚拟数字人领域发力，一个个项目商业落地让行业重新看到了该领域蕴藏的巨大机会。”他进一步表示，天地在线目前在虚拟数字人领域的收入还比较低，存在炒作的可能性，今后随着技术储备、资源整合，天地在线新业务做的更实并能够在营收上反映出来也有很高可能性。

6月7日，在回复深交所关注函中，天地在线表示，“公司静态市盈率为1981.66倍。根据同花顺网站发布的最新市盈率数据显示，公司所处的‘互联网和相关服务业’行业上市公司平均静态市盈率为61.63倍，公司市盈率显著偏离行业市盈率水平，且在短期波动幅度较大。”

值得关注的是，6月7日天地在线因当日换手率达到20%登上龙虎榜，在买入金额最大的前5名营业部中，有三个席位为机构专用，排在首位及第四席位的分别为中国国际金融上海分公司和东方财富证券拉萨东环路第二营业部，净买入金额分别为3494.75万元及318.7万元。

而就股价及公司业务发展情况，《华夏时报》记者6月6日采访天地在线方面，对方表示，目前不便于回复。

虚拟数字人商机几何

小冰公司近日宣布，首批网红明星“克隆人”已提前上线。据悉，目前小冰公司后台报名克隆人的网红明星全网粉丝总数已超5亿，但出于安全考虑，公司首批克隆人限制在300人，预计年底逐步开放到更大规模。

这一消息带动虚拟数字人板块大涨。奥飞娱乐、奥拓电子、凡拓数创、佳创视讯、方直科技等在内的公司股价也十分活跃。

张毅告诉记者，虚拟数字人产业化在2021年提出，行业内人士都比较认可商业化落地，但确实缺乏落地的契机，因此这两年在二级市场上更多是炒作。但是到了2022年底尤其是2023年ChatGPT出现，有关AIGC的商业落地让所有人眼前一亮，随之而来的是虚拟数字人不再依托个人的支撑能力，而是背靠AI，为虚拟数字人商业落地提供了巨大机会。

慧博智能投研报告指出，虚拟数字人最早起源于影视行业，后逐渐拓展到泛娱乐、电商、营销、企业服务等多领域，目前仍旧处于发展初期阶段。根据相关预测，2023年中国虚拟数字人的市场规模有望达到2700亿元。

“低成本的虚拟数字人解决方案逐步进入市场，受众范围有望快速扩大，此前数字人的制作、运营成本高，因此主要受众为大型企业、机构；而随着数字人相关技术逐渐标准化、模块化，除了满足大型客户的定制化需求，面对中小型商户的标准化数字人解决方案也逐步出现，使用价格大幅降低。AI技术突破，虚拟数字人进入新发展阶段，由‘数字人’变成‘数智人’，交互能力上台阶。”慧博智能投研报告还分析。

而天地在线也是在2022年元宇宙概念大热，虚拟人作为元宇宙领域的细分垂直赛道受到更多的关注时入局。2022年8月，天地在线投资了专注于实时虚拟技术的研发与应用、拥有自主开发的虚拟实时/快速虚拟内容制作、虚拟IP生产平台的“世优科技”，进一步提升公司的核心竞争力。

天地在线在回复投资者提问时曾表示，目前，公司初步形成了服务类及平台类两大产品体系，可为客户提供数字人、数字内容、数字场景、XR直播、数字藏品的制作、发行等服务，实现了虚拟数字业务的初步探索和落地。

透镜咨询创始人况玉清在接受《华夏时报》记者采访时则表示，目前虚拟数字人仍处于早期阶段，各方面技术都没到十分成熟。“当前阶段，各家公司布局数字虚拟人核心竞争力还是在于技术成熟度的先发优势上，通过早期阶段的优势先把业务做起来，不断去技术迭代、产品更新并向周边渗透，建立持续竞争力；但是从长期来看，一旦技术达到相对成熟状态，头部公司的技术优势将很难与对手拉开明显的差距。”况玉清表示。

“营销科技很重要的核心竞争力关键还是在于数据能力，但是目前布局的一些公司，大部分数据能力并不突出，需要借助于第三方的数据，而在没有数据优势的情况下，技术也很难单独建立很深的护城河。”况玉清进一步表示，因此营销科技公司应该注重商业化落地能力，去圈定用户和生态，并最终依赖生态建立核心竞争力。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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